金价暴跌是否影响国际金融市场

最近一段时间，国际市场出现了罕见的黄金抛售潮。1998年，瑞士中央银行宣布抛售黄金，使黄金价格下降到每盎司275美元的历史低价。今年7月6日，英格兰银行拍卖了25吨黄金，当天的黄金价格跌到每盎司256美元，这是20年来最低的价位。英国的做法引起了世界各国的极大反响。阿根廷、比利时、荷兰等国都宣布计划出售黄金。尽管黄金价格急剧下跌，但这对未来的国际金融市场不会有太大的影响。

20世纪30年代以前，黄金作为货币金属在实行金币流通的货币制度中起着重要作用。20年代末，由于全球性经济危机的冲击，德国和英国发生了银行挤兑风潮，1933年波及到美国，美国联邦银行的黄金储备一个月内减少了20％，随后各国被迫先后放弃了金本位制。1944年7月布雷顿森林体制确立了美元与黄金挂钩、其他国家货币与美元挂钩的“双挂钩”制度安排，使美元成为世界纸黄金，获得了世界货币的地位。

50年代和60年代黄金在国际储备中的地位开始下降，但当时仍然在国际储备中占主导地位，60年代黄金在世界各国国际储备中占63％。1971年受石油危机的影响，美国外债累累，国际收支逆差剧增，黄金储备锐减，美国宣布停止各国政府或者中央银行用美元向美国兑换黄金，实际上放弃了“双挂钩制度”，西方国家开始实行浮动汇率制，黄金在国际储备中退居次要地位，比例为近40％。而到了1988年这一比例降为5．8％。

美元汇率的走势往往与黄金价格的走势相反。目前美元的走势又如何呢？20世纪90年代以来，美国经济一直处于扩张时期，经济连续9年增长。3月29日道·琼斯股票指数突破万点大关，华尔街股市不断创造“神话”，而黄金价格在3月30日跌到了279美元。同时，在美国股票的带动下，美元汇率上升，美元对欧元突破1．07欧元，美元兑日元恢复到120日元以上。另外，科索沃战争的爆发，导致国际资本流向美国市场，美元汇率上扬，黄金价格在3月下旬持续疲软。

由于西方国家实行黄金非货币化政策，理论界在黄金与货币的关系问题上有不同的看法。有人认为纸币虽然不能兑换黄金，但是纸币的价值基础仍是黄金，纸币与黄金没有脱钩；也有人认为纸币与黄金已经脱钩，纸币不再是黄金的符号。大多数人则认为，黄金正逐步与货币脱钩，并从一种特殊商品向普通商品过渡，黄金作为保值品的功能将日益弱化。

世界黄金协会统计，今年第一季度黄金需求量增长62％，为三年来的最高。但是，黄金开采量的增加比需求量的增加还快。黄金供应渠道有三：新开采的、回收的和政府或者私人储备的黄金。全球80％以上的黄金产自南非、美国、前苏联、澳大利亚、加拿大和中国这6个国家。根据伦敦黄金矿业服务公司的报告，1998年世界黄金生产总量达到了创纪录的4254吨。

各国政府储备已经从黄金转向流动性和变现能力更强的国债和股票。1998年以来，美国股票市场的火爆，投资股票和国债的收益远远高于投资黄金。再加上，即使面对金融危机，黄金的变现能力毕竟比不上股票和债券的变现速度快，各国中央银行纷纷降低黄金储备部位。到1998年为止，各国的黄金储备量如下：美国为8137吨，德国3701吨、法国3184吨、意大利2593吨、瑞士2590吨、荷兰1052吨、日本754吨、英国715吨，葡萄牙625吨、西班牙608吨。这些政府储备一旦减少，势必加剧黄金供应过剩的状况。

不过，现在世界各地生产黄金的成本在每盎司185美元到240美元之间，平均价约220美元。目前国际黄金价格已经与成本相当，进一步下降的空间可以说微乎其微。而且，黄金开采企业的停产、减产，以及美国、德国等国已经表示不会加入抛售风潮，对黄金价格回调起到了重要作用。最大的黄金生产国南非无疑也是最大的受害者，矿工们强烈抗议英国的不负责态度，南非政府也向英国施加压力。自1997年1月以来，黄金价格下跌已经使南非有10多万矿工失业，预计今年将有近10万矿工面临失业。

电子资金传递正取代传统的货币成为银行业的主要结算方式。所谓电子资金传递是指以计算机、数据库、网络通讯、电子自动化金融设施和商业设施联网组成的电子信息转帐系统。具体而言，可以分为电子货币和电子转帐系统两个部分。调查发现，利用网络进行付款交易的成本平均只有13美分或更低，而利用个人电脑进行银行服务的成本为26美分，电话银行服务为54美分，银行分行的服务成本则高达1．08美元。网络银行的成本只占收入的15－20％，而相比之下，传统银行的成本占收入的60％左右。金钱以“比特”的形式在肉眼看不见的情况下从一台计算机转入另外一台计算机。电子货币可以通过电话线路传输，通过卫星中转，送到一台计算机的磁盘上，或者利用计算机处理信息的其他方式传送。

1970年是固定汇率崩溃的头一年，国际外汇交易量约6倍于实物产品总量，今天外汇交易量大于世界市场上进出口总价值的60倍。现在估计每天约有20000亿美元的外汇交易，其中大多数是与实物产品的生产和贸易无关。

今后十年中，一些发达国家的支付手段将从以纸张形态为主转变为以电子形态为主。这样看来，黄金和其他纸币的地位都将面临被替代的可能。尽管这种趋势只是在发达国家初见端倪，但是这种趋势的震撼力和影响力是任何人都不可小看的。